内閣府が9日発表した3月の景気動向指数（CI、2020年＝100）は、一致指数が前月比1.3ポイント低下の116.0となり、4カ月ぶりに低下した。それでも基調判断は「下げ止まりを示している」と据え置かれた。
■ ポイントサマリー
- 一致指数：116.0（前月比－1.3pt、4カ月ぶり低下）
- 先行指数：107.7（前月比－0.5pt、2カ月連続低下）
- 市場予想：一致指数▲1.3pt（QUICKまとめ中央値）
- 基調判断：下げ止まりを示している（据え置き）
■ グラフで見る景気動向
【図表】一致指数（青線）と先行指数（橙線）の推移（2010年3月～2025年3月）
グラフのポイント解説
- 2022年夏の直近ピークから調整局面入りしている
- コロナショック後の急回復ピーク（2021年春）は一致指数が130台目前まで上昇
- 3月の落ち込みは4カ月ぶりの下振れで、自動車関連の影響が鮮明に表れている
■ 低下の主因：自動車関連の部品出荷停滞
3月の一致指数低下要因の中心は、車用ばね大手・中央発条の工場で起きた爆発事故による「耐久消費財出荷指数」の急落など、一致指数を構成する10指標中5指標がマイナス寄与したことです。さらに、輸出数量指数では欧州向けが若干プラスに転じたものの、米国・アジア向けの落ち込みが全体を押し下げました
加えて、先行指数の低下（▲0.5pt）は、在庫率指数の上昇を反映し、企業が部品調達・在庫管理に慎重姿勢を強めたことが読み取れます。 ■ 基調判断を据え置いた理由 内閣府がCIの機械判定ルールにより「下げ止まりを示している」と据え置いた背景には、次の点があります。 残る5指標が横ばい～プラス圏を維持し、突発的なマイナス寄与と切り分けが可能 直近の数値変動は半導体・自動車部品など特定業種の事故要因であり、全体の底堅さを損ねるものではない 一時的ノイズを除くと、一致指数は依然として115～120のレンジ内で推移 ■ 今後の注目ポイント 中央発条事故の影響剥落度合い：4月以降の耐久消費財出荷動向 米中関税・為替動向：輸出数量指数への影響度 先行指数の底打ちサイン：在庫率・受注指数の変化 日銀短観・企業景況感（Tankan調査）のアップデート ■ まとめと見通し 3月の一致指数低下は、突発事故による一時要因が主因です。基調判断が据え置かれた通り、景気は底堅さを保ちつつも調整局面にあると言えます。
今後は輸出の回復と部品供給の正常化が一致指数120台回復のカギとなるため、当面は月次発表データと企業決算、日銀の動きをセットで見極めていく事が重要になります。
関連リンク：
- 日本銀行（BOJ）公式サイト ─ 国内金利や政策決定の確認に。
- 米連邦準備制度理事会（FRB）公式サイト ─ FOMCや声明内容はこちら。
- Bloomberg（ブルームバーグ日本版） ─ 世界の金融・経済ニュースを網羅。
- Reuters（ロイター日本語版） ─ 最新のマーケット速報と経済記事。
- TradingView ─ 株価・為替・指数チャートの可視化に便利。
