コカ・コーラとVisa決算に見る米国消費の底堅さ――価格、越境決済、AI活用が示す市場テーマ
2026年4月28日発表分の米国企業決算では、The Coca-Cola Company（KO）とVisa Inc.（V）が四半期決算を公表しました。業種は大きく異なりますが、どちらも消費者行動やグローバルな取引量を読むうえで重要な企業です。
コカ・コーラ（KO）は、飲料需要、価格・ミックス、地域別の販売数量が焦点となりました。一方、Visa（V）は、決済取扱高、クロスボーダー取扱高、処理件数が注目されました。今回の2社の決算からは、米国および世界の消費が一様に強いというよりも、日常消費、旅行・越境消費、デジタル決済、AI活用といった複数のテーマに分かれて動いていることが読み取れます。
米国企業の決算では、GAAPベースの利益に加え、一時費用などを調整したnon-GAAP指標が併記されることがあります。本記事では、確認できる範囲でGAAPとnon-GAAPを分けて記載します。
主要決算の概要
The Coca-Cola Company（KO）
Visa Inc.（V）
The Coca-Cola Company（KO）の2026年第1四半期は、純売上高が125億ドルで前年同期比12％増、株主帰属純利益が39.24億ドル、希薄化後EPSが0.91ドル、調整後EPS（non-GAAP）が0.86ドルでした。グローバルのユニットケース数量は3％増、オーガニック売上高（non-GAAP）は10％増となり、販売数量と価格・ミックスの双方が業績を支えました。会社発表でも、純売上高12％増、オーガニック売上高10％増、営業利益率35.0％、比較可能営業利益率（non-GAAP）34.5％が示されています。
Visa Inc.（V）の2026年度第2四半期は、純収益が112億ドルで前年同期比17％増、GAAP純利益が60億ドル、GAAP EPSが3.14ドル、調整後EPS（non-GAAP）が3.31ドルでした。決済取扱高は9％増、クロスボーダー取扱高全体は12％増、欧州域内を除くクロスボーダー取扱高は11％増、処理件数は9％増でした。Visaの決算資料でも、純収益112億ドル、GAAP純利益60億ドル、GAAP EPS3.14ドル、non-GAAP EPS3.31ドルが確認できます。
コカ・コーラ（KO）――価格だけでなく数量も伸びた飲料大手
The Coca-Cola Company（KO）は、炭酸飲料、非炭酸飲料、スポーツ飲料、コーヒー、茶系飲料などを世界で展開する飲料会社です。原液販売とボトリングパートナーの流通網を組み合わせ、各地域で飲料製品を供給しています。
2026年第1四半期の決算では、グローバルのユニットケース数量が3％増、純売上高が125億ドルで12％増、オーガニック売上高（non-GAAP）が10％増となりました。営業利益は43.59億ドルで19％増、営業利益率は35.0％でした。比較可能営業利益率（non-GAAP）は34.5％で、前年同期の33.8％から上昇しています。
利益面では、株主帰属純利益が39.24億ドル、希薄化後EPSが0.91ドル、調整後EPS（non-GAAP）が0.86ドルでした。キャッシュフローでは、営業活動によるキャッシュフローが20億ドル、フリーキャッシュフロー（non-GAAP）が18億ドルとされています。
コカ・コーラ（KO）主要数値
通期見通しでは、オーガニック売上高（non-GAAP）成長率を4〜5％、調整後EPS（non-GAAP）成長率を2025年の3.00ドルに対して8〜9％としています。フリーキャッシュフロー（non-GAAP）は約122億ドル、営業活動によるキャッシュフローは約144億ドル、設備投資は約22億ドルの前提です。
メディア評価：数量成長と価格・ミックスの両立を評価
今回の決算で評価された点は、単に値上げで売上を伸ばしただけではなく、販売数量も伸びた点です。Reutersは、コカ・コーラの第1四半期について、全地域で数量が増加し、全体の数量成長3％が価格上昇2％を上回ったと報じています。また、同社株は市場予想を上回る決算を受けて上昇したとされています。
Bloombergも、コカ・コーラのオーガニック売上高10％増が市場予想を上回り、5四半期ぶりの高い伸びだったと報じています。市場が評価したのは、消費財企業にとって厳しい物価環境のなかでも、ブランド力と販売数量を維持できた点といえます。
一方で、懸念点も残ります。Reutersは、イラン情勢を背景としたエネルギー価格上昇が、PET樹脂やアルミなど包装資材コストの上昇につながる可能性を指摘しています。コカ・コーラはボトリングパートナーと連携して対応しているものの、今後の原材料・包装コスト、消費者の価格許容度、追加値上げの余地は確認点になります。
また、会社資料では中国の旧正月向けAI活用キャンペーンなども紹介されており、消費財企業においてもAIが広告・販促の実行手段として使われている点が確認できます。コカ・コーラの場合、AIは製造そのものよりも、ブランド体験やマーケティングの効率化に関わるテーマとして位置づけられます。
Visa（V）――消費、旅行、越境取引を映す決済ネットワーク
Visa Inc.（V）は、消費者、加盟店、金融機関、政府機関をつなぐデジタル決済ネットワークを運営する企業です。カード決済、クロスボーダー決済、商業決済、送金、付加価値サービスなどを通じて、世界的な決済インフラを提供しています。
2026年度第2四半期の純収益は112億ドルで17％増、恒常為替ベースでは16％増でした。GAAP純利益は60億ドル、GAAP EPSは3.14ドルです。non-GAAP純利益は63億ドル、調整後EPS（non-GAAP）は3.31ドルでした。
事業ドライバーでは、決済取扱高が9％増、欧州域内を除くクロスボーダー取扱高が11％増、クロスボーダー取扱高全体が12％増、処理件数が9％増でした。IRのOperational Performance Dataでは、2026年3月31日に終了した3カ月間のVisa処理件数が660.86億件、成長率が9％と確認できます。
Visa（V）主要数値
欧州域内除く
株主還元では、四半期中に自社株買いと配当で92億ドルを還元しました。また、取締役会は新たに200億ドルの複数年自社株買いプログラムを承認しています。決算プレゼンテーションでも、92億ドルの自社株買い・配当と、200億ドルの新規自社株買い枠が明記されています。
メディア評価：消費の底堅さとクロスボーダー取引を評価
Visaの決算で市場が評価したのは、消費の底堅さとクロスボーダー取引の強さです。Reutersは、Visa株が決算後に上昇した背景として、利益が市場予想を上回り、通期利益見通しを引き上げたこと、さらに中東情勢への懸念があるなかでも消費支出が堅調だったことを挙げています。
WSJも、Visaの純収益が17％増の112.3億ドルとなり、市場予想を上回ったと報じています。米国の決済取扱高、世界の処理件数、クロスボーダー取扱高がいずれも伸びたことから、インフレや地政学リスクがあるなかでも、消費と決済活動が大きく崩れていない点が注目されました。
Bloombergは、Visaの調整後EPS3.31ドルが市場予想の3.10ドルを上回り、売上高の17％増が2022年以来の大きな伸びだったと報じています。決済ネットワーク企業として、取引量の伸びに加え、付加価値サービスや新しい決済領域が収益成長を支えている点が評価されたとみられます。
一方で、懸念点はクロスボーダー取引の持続性です。Reutersは、クロスボーダー決済が世界の貿易や旅行のリアルタイム指標として注目される一方、伸び率は前年の13％から12％へやや低下したと報じています。中東情勢や旅行需要の変化が、今後の越境決済にどの程度影響するかは引き続き確認が必要です。
Visaは、AIエージェント型サービスやステーブルコイン関連機能にも言及しています。Reutersは、アナリストがVisaの成長要因として、エージェント型コマースやステーブルコインへの対応余地を評価していると報じています。Visaの場合、AIは広告や販促ではなく、決済インフラの拡張、認証、取引処理、将来の商取引形態に関わるテーマとして位置づけられます。
決算から見える経済テーマ
今回の2社の決算からは、米国消費を一つの数字で捉えるだけでは不十分であることが分かります。コカ・コーラ（KO）は、日常消費に近い飲料需要を映します。数量が伸び、価格・ミックスも寄与していることから、ブランド力のある消費財では一定の需要の底堅さが確認されました。
ただし、消費者が無制限に値上げを受け入れているわけではありません。包装資材やエネルギー価格の上昇が続けば、企業側は価格転嫁と販売数量のバランスを慎重に取る必要があります。コカ・コーラの決算では、数量、価格、コストの3つを同時に見ることが重要になります。
Visa（V）は、消費の金額だけでなく、決済回数、越境取引、旅行需要、商業決済を映す企業です。決済取扱高と処理件数がともに9％増となったことは、消費と取引活動が広い範囲で続いていることを示します。クロスボーダー取扱高の伸びは、旅行や国際取引の回復・継続を読むうえで重要です。
AIについては、2社で使われ方が異なります。コカ・コーラではマーケティングや消費者接点の強化に使われ、Visaでは決済ネットワークや将来の商取引インフラの拡張に関わります。同じAIという言葉でも、消費財企業と金融インフラ企業では、事業への入り方が異なります。
設備投資という観点では、コカ・コーラは通期で約22億ドルの設備投資を前提としています。Visaは物理的な設備投資よりも、決済ネットワーク、セキュリティ、付加価値サービス、AI・ステーブルコイン対応など、デジタルインフラへの投資が焦点になります。
Summary
2026年4月28日発表分のコカ・コーラ（KO）とVisa（V）の決算は、米国および世界の消費がなお底堅さを保っていることを示しました。コカ・コーラでは、販売数量と価格・ミックスが業績を支え、Visaでは、決済取扱高、クロスボーダー取引、処理件数が堅調に推移しました。
一方で、確認すべき点も明確です。コカ・コーラでは、原材料・包装資材コスト、価格転嫁の余地、地域別需要が焦点になります。Visaでは、クロスボーダー取引の伸び、旅行需要、地政学リスク、AIやステーブルコインを含む新しい決済領域の収益化が注目点です。
- コカ・コーラ（KO）は、数量成長と価格・ミックスの両立が確認点。
- Visa（V）は、決済取扱高、クロスボーダー取引、処理件数の伸びが焦点。
- AIは、消費財ではマーケティング、決済企業ではインフラ拡張という異なる文脈で使われている。
- 今後は、原材料コスト、越境消費、旅行需要、地政学リスクの影響を継続して確認する必要がある。
今回の決算は、個別企業の好不調だけでなく、日常消費、越境消費、デジタル決済、AI活用という複数の市場テーマを読む材料になります。
本記事は、企業の決算資料、開示情報、および主要メディアの報道をもとに内容を整理したものです。個別銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断は、最新の開示情報や市場環境を確認したうえで、ご自身の責任で行ってください。
