テスラ販売6.3%増でも予想未達　欧州回復とロボット転換が同居する現在地

数字は改善したが、市場予想には届かなかった

テスラ公表によると、1〜3月の販売台数35万8023台のうち、主力の Model 3 と Model Y が34万1893台、それ以外のモデルが1万6130台だった。生産台数は40万8386台で、販売との差は約5万台に広がった。

市場の事前予想はおおむね36万9000台近辺だったため、結果はそれを下回った。前年同期比では増えていても、市場が期待していたほどの回復ではなかったということだ。

この生産と販売の差は軽く見にくい。工場は動いているのに販売が追いつかない状態は、在庫圧力や値引き圧力を連想させる。自動車メーカーにとって、生産増がそのまま安心材料になるとは限らない。

欧州の回復は本物だが、理由は政治だけではない

今回の数字を下支えしたのは欧州の回復だ。Reuters によると、3月のテスラ新車登録はフランスで前年同月比約3倍となり、ノルウェー、スウェーデン、デンマークでも2倍超に増えた。ベルギー、オランダ、イタリア、スペインでも回復が確認されている。

2025年の欧州では、イーロン・マスク氏の政治的言動への反発や競争激化を背景に、テスラの販売が大きく落ち込んでいた。だが今回の持ち直しは、単純に反発が消えたからというより、価格を抑えた仕様の Model 3 と Model Y を投入し、値ごろ感を出した効果が大きいと読める。

つまり、欧州回復は前向きな材料ではあるが、ブランド支持の全面回復というより、商品構成と価格調整が効いた側面が強い。

米国市場の弱さが全体の重荷になっている

一方で、米国市場の弱さはなお重い。Reuters は今回の四半期販売実績を、この1年でも弱い部類に入る内容として伝えている。背景にあるのは、EV需要そのものの鈍さに加え、購入支援となってきた税額控除の失効が意識されていることだ。

このため、欧州で持ち直しても、米国の弱さが全体を押し下げやすい構図が続く。3月の欧州登録回復だけを見て「完全反転」と判断しにくい理由はここにある。

BYDとの競争はなお続く

テスラを語るうえで、中国の BYD を外すことはできない。BYD は2025年通年で純電気自動車の販売台数でテスラを上回っており、価格競争力でも強さを見せてきた。

2026年1〜3月期に限ると、テスラの35万8023台に対し、BYD の純電気自動車販売は31万台強で、四半期ベースではテスラが上回ったとみられる。ただし、BYD はプラグインハイブリッドを含めた新エネルギー車全体では規模が大きく、競争優位を完全に取り戻したとは言いにくい。

いまのEV市場は、テスラ対BYDの一騎打ちというより、中国勢全体の価格競争力にテスラがどう向き合うかという局面に入っている。

テスラは「EV企業の先」を急ぐ

販売実績が伸び悩む一方で、テスラは事業の物語を次の段階へ移そうとしている。1月末の決算説明会でマスク氏は、Model S と Model X の高級車2車種について、第2四半期中に終了させる意向を示した。収益の柱を広く分散させるというより、限られた経営資源を次の成長分野に寄せる判断とみられる。

その次の成長分野としてテスラが前面に押し出しているのが、人型ロボットの Optimus と自動運転タクシーの Cybercab だ。マスク氏は以前から、テスラを単なるEVメーカーではなく、AI・ロボティクス企業として評価してほしいというメッセージを強めてきた。

それでも収益の土台はまだ自動車にある

ただし現実には、テスラの収益を支えているのはなお自動車販売だ。ロボタクシーも人型ロボットも、まだ本格的な収益源にはなっていない。販売鈍化が長引けば、AIや自動運転への投資余力にも影響しうる。

だからこそ、今回の販売実績は単なる四半期の数字以上の意味を持つ。投資家が見ているのは、テスラが未来事業の期待を語り続ける一方で、足元の自動車事業をどこまで安定させられるかという一点だ。

テスラは欧州で回復の兆しを見せたが、市場予想未達と在庫懸念が残った。ロボットと自動運転の物語は強いが、現時点の土台はまだ車にある。いまのテスラは、EVメーカーから次の企業像へ移行する途中にあり、その綱渡りが数字にはっきり表れている。

（本稿は各種公開情報をもとに作成しました。一部数値は記事掲載時点の情報です）