2025年4月上旬、日経平均ボラティリティ・インデックス（VI）が急騰し、異常とも言える水準に達しました。 📈その後少し落ち着きを見せてはいるものの 市場の不安は、今なおくすぶり続けているのかもしれません。
実は、「今」と「未来」に対する投資家の見方にズレが生まれています。 この記事では、モーサテ＆TradingViewのチャートを見ながら、ボラティリティの“本音”を読み解いていきます。
💡 そもそも日経平均VIってなに？
日経平均VIは、“将来の値動きの大きさ（ボラティリティ）”を示す指数です。
🧠 別名「恐怖指数」とも呼ばれ、株価が大きく動くときに急上昇します。 つまり…
📊 VIが上がる = 投資家がビビってるサイン
🚨 モーサテチャートが示した“異常事態”
📌 モーサテで紹介された日経平均VIのタームストラクチャーチャート（2025年4月10日放送より）。過去25年の平均を大きく超える“+3σ”水準の急騰が示された。
モーサテで紹介された日経平均VIのタームストラクチャーチャートでは、4月に入ってから**+3σを大きく超える174.14％**という異常な急騰が確認されました。
このチャートでは、25年間の平均VIと、その±1σ～±3σの統計的レンジが帯状で表示されており、今回の赤線（現在のVI水準）は明らかに+3σのラインを大きく上回っています。
これは、過去25年の平均値（およそ20％）と比較しても明らかに異常な水準であり、統計的にも「ほとんど起こらないレベル」です。
この背景には、以下のような市場不安が重なったと考えられます：
- 📉 日経平均株価の急落（4月7日に前週末比2,644円安、一時30,792.74円まで下落）
- 🇺🇸 米国市場でのインフレ加速懸念と長期金利の急騰
- 🏦 日銀の政策修正観測や為替市場の不安（ドル円が一時142円台まで円高進行）
- 🚧 さらに決定打となったのが、「トランプ関税」の影響による貿易摩擦の激化です。
- 4月2日、米国が対日24％・対中125％の「相互関税」を発表
- 日本向け関税は90日間停止も、中国には即時発動され、84％の報復関税で応酬
- 4月3日には輸入自動車への25％関税も発効し、日本企業への影響が懸念
こうした複合的な要因が、投資家心理を一気にリスクオフに傾け、ボラティリティが跳ね上がったのです。
🔍用語解説：タームストラクチャーチャートとは？ → 期間（満期）の違いによる将来のボラティリティ期待値を曲線で表したもの。市場が「いつごろどのくらい不安を感じているか」を視覚化できます。モーサテのチャートでは、これに25年平均や±3σなどの統計レンジも重ねて表示されており、現在の異常値が一目で分かるようになっています。
📉 TradingViewで見るVI先物の今
📌TradingViewでのNikkei 225 VI先物チャート。4月に一時44.20まで急騰し、現在はやや警戒水準で推移。
TradingViewのチャートでは、VI先物は4月に44.20まで急騰した後、現在は28.35まで落ち着いています（4月9日時点）。
ただし、ボリンジャーバンドの中央線（26.03）よりはまだ上に位置しており、依然として**“やや警戒水準”**にあると言えます。
⚠️ “嵐は去った”ように見えても、雲の切れ間かも？
🔍用語解説：ボリンジャーバンドとは？ → 株価や指数の“行き過ぎ”を視覚化するテクニカル指標。中心線（移動平均）と上下のバンド（±標準偏差）で構成され、値がバンドを超えると「過熱」とされます。
🔴 青と赤の線が語る市場の“本音”とは？
📌 スポットVI（青）とVI先物（赤）の比較チャート。短期の落ち着きと将来への警戒感の乖離を示す。
注目すべきは、スポットVIとVI先物の大きな乖離です：
- 🔵 スポットVI：30.34％ → 「比較的落ち着いている」
- 🔴 VI先物：174.14％ → 「依然として異常な高さ」
これは「コンタンゴ（Contango）」と呼ばれる状態で…
🔁 将来に向けての“強い警戒心”が価格に織り込まれている状態
このコンタンゴが示唆するのは、市場が「何かが起きるかも」と身構えているということ。
背景には、
- 米国の利下げ転換へのタイミング
- 円相場の急変動
- 地政学的リスク（中東・台湾海峡情勢）
- そして何より、トランプ政権による関税ショック再燃のリスク──
これらを市場が織り込み始めている可能性があります。
🔍用語解説：スポットVIとは？ → 現在時点のVI（ボラティリティ指数）のこと。オプション価格などから計算される“今”の不安水準を反映します。
🧭 投資家が注目すべきポイント
この「スポットと先物のギャップ（乖離）」は、相場の“呼吸”のようなもの。
- ✅ 今は静かでも「再び荒れるかも」という市場の空気
- 📊 VI先物は未来への“センサー”の役割
- 🛡️ リスクヘッジの手段としてVI先物に注目
相場が静かなときこそ、次の一手を考えるタイミング？
🔚 まとめ：ボラティリティは語る
- ✅ 4月上旬、日経平均VIは過去25年でも異例の急騰（+3σ＆174％超）
- 📉 現在のスポットVIは落ち着いているが、先物との乖離が大きく不安感は継続
- 📊 モーサテの25年平均と比較しても「異常」と言える水準
- 🌐 その背後には、金利・為替・関税といった“未来の不確実性”が存在
数字ではなく“気持ち”を読む──それが、VIを見る醍醐味です。
🎯 ボラティリティは「価格」ではなく「気持ち」を映す鏡。
嵐は去ったか？ それとも、本番はこれからか？ チャートが語る“予感”に、私たちは耳を澄ませる必要があります。
📎 出典：モーサテ（テレビ東京ビジネスオンデマンド） https://txbiz.tv-tokyo.co.jp/nms/vod/post_315947
